מאז סוף 2013, שווקים בינלאומיים לאגרות חוב מציעים הזדמנויות ארביטרז' נדירות ויוצאות דופן בין אגרות החוב הקונצרניות של שווקים מתפתחים, לבין אלה של שווקים מפותחים. לפי דירוג S&P בהווה, מנפיקי אג"ח קונצרני במדינות מתפתחות מציעים דירוג יציב יותר בהשוואה למקביליהם באירופה ובארה"ב. על ידי מעבר מאג"ח של אזור היורו המדורגות BB, אל אגרות חוב בשווקים מתפתחים המדורגות BBB, משקיעים יכולים לא רק להפחית את סיכון האשראי שלהם באופן משמעותי, אלא גם לקבל הזדמנות למרווח של 98נקודות בסיס (נכון לתחילת מאי 2014).
מעבר לכך, אגרות חוב בשווקים מתפתחים הציגו ביצועים טובים במהלך השנה הנוכחית, כשהן משילות מעצמן לחצים כגון הסכסוך המתמשך בין רוסיה לאוקראינה, מערבולת פוליטית מקומית בונצואלה ושווקי מניות עצבניים. אג"ח בעלות תשואה גבוהה כמו גם בדירוג השקעה, נמצאות באזור חיובי, והגידול בפעילות השוק הראשי מעיד על מומנטום מתמשך בשוק. מרווחים באג"ח הקוצנרני בשווקים מתפתחים ממשיכים להיסחר ברמות גבוהות היסטורית, בהשוואה לאלה הנסחרות בשווקים המפותחים בעלי אותם דירוגים ומועדי פירעון והן ימשיכו במשיכת השקעות נוספות לאג"ח נכסים כאלה.
אג"ח קוצרני בשווקים מתפתחים מאפשר למשקיעים לקבל חשיפה לצמיחה העדיפה בשווקים אלה, עם אותו סיכון אשראי הקיים באג"ח קוצרני בשוווקים מפותחים. כל זאת, תוך גיוון בתיק האג"ח. בנוסף, הוא מציע רמות תשואה גבוהות יותר ופיצוי עדיף על הסיכון בהשוואה לאג"ח קוצרני בשווקים המפותחים, במצב של ריבית נמוכה אשר קיימת כיום.
UBP מציע עתה אסטרטגיות שונות לאג"ח קוצרניות במדינות מתפתחות: גלובלית מסורתית, ממוקדת בדירוג השקעה, ואחת לזמן קצר ולתשואה גבוהה. השתיים האחרונות מבוססות על גישה מסורתית לבחירת אג"ח מלמטה למעלה, במטרה להציע את התשואה הגבוהה ביותר ברמת סיכון נתונה.
מאז השקתה ב- 1 בדצמבר 2011, האסטרטגייה של UBP הממוקדת בדירוג השקעה של אג"ח קוצרני בשווקים מתפתחים, הציגה ביצועים עדיפים על מתחרותיה (JPMorgan CEMBI Diversified), כשהיא מציגה החזר שנתי של 7.67% על ההשקעה, בהשוואה ל- 7.14% על פי המדד. במחצית השניה של 2013, כאשר השווקים המתפתחים סבלו מתנודתיות גבוהה ומעליה בעקומת אוצר ארה"ב, האסטרטגיה סיפקה למשקיעים ביצועים חיוביים.
צוות UBP להכנסה קבועה בשווקים מתפתחים, המנהל נכסים בכ- 2.9 מיליארד דולר נכון לסוף מרץ 2014 (עליה של 48% מסוף 2012), מורכב משמונה מומחי השקעות המחזיקים במשאבים ייעודיים למחקר אשראי, ניהול סיכונים וסחר. מנהלים אלה הינם פעילים ומשקיפים על כל טווח ההכנסה הקבועה בשווקים מתפתחים (ממשל, קוצרנים ומטבע מקומי).
אודות Union Bancaire Privée (UBP)
UBP הוא אחד הבנקים הפרטיים המובילים בשווייץ, והוא אחד מהבנקים עם הלימות ההון הטובה ביותר, עם יחס הון רובד 1 של 29%. הבנק מתמחה בתחום ניהול הון עבור לקוחות פרטיים וארגוניים. הוא ממוקם בג'נבה ומעסיק כ- 1,350 אנשים ב- 20 אתרים ברחבי העולם. הוא מחזיק בנכסים מנוהלים בשווי 98.6 מיליארד דולר נכון ל -31 בדצמבר, 2013. www.ubp.com