החשיבות של הכנת תשקיף

הצעה של ניירות ערך לציבור מוגשת על גבי תשקיף המכיל את כל המידע הנחוץ לצורך קבלת החלטה על רכישה או מכירה של ניירות הערך המוצעים. חובת התשקיף מופיעה בחוק ניירות הערך ובין היתר אמורים הפרטים המוצעים להתייחס אל תיאור המניות, זכויות מיוחדות למניות מסוימות, תיאור אגרות חוב, הצעת זכות ועוד. מעבר לכך, בהכנת תשקיף מתבצעת בדיקת נאותות כחלק מההליך המקובל.

על מנת להכין תשקיף יש צורך במעורבות של אנשי מקצוע. ראשית, בדיקת נאותות דורשת מפגשים עם גורמים בכירים בחברה וביקור באתרי הפעילות. לא ניתן לייצר את האינפורמציה האמינה והדרושה לצורך קבלת החלטות על ניירות ערך ללא בדיקות מן הסוג הזה. שנית, הבדיקה מחייבת פגישות גם עם גורמים מממנים וסקירה יסודית של אמצעי הביקורת, תחזיות החברה וכמובן התכנית העסקית.

מהו תשקיף מדף?

כפי שניתן לראות, הכנת תשקיף היא עניין מורכב ורגיש שיכול להיות בעל חשיבות עצומה עבור ניירות הערך, החברה ושוק ההון. ההשלכות של הכנת תשקיף משמעותיות בטווח הקצר והארוך ולכן ניתן להקל על התהליך באמצעות "תשקיף מדף". המנפיק רשאי להשתמש בתשקיף רב שימושי שתקף לכל הנפקה העומדת בתנאים מסוימים. תנאי תשקיף המדף מציינים כי הוא תקף רק לגבי תאגיד מדווח ותיק ותאגיד שאינו בעייתי. בנוסף, יש לברר לגבי בדיקת נאותות והאופן בו היא משתלבת בהגשת תשקיף מדף לקראת הגשת הצעה של ניירות ערך לציבור.

האחריות על הכנת תשקיף מוטלת על דירקטוריון החברה וזאת על אף שאת ביצוע ההנפקה מבצעים משרדי עורכי דין ורואי חשבון. המשרדים אמורים להתמצא היטב בעניין ולפעול בפיקוח של היועץ המשפטי מטעם החברה. בכל הנוגע אל בדיקת נאותות יש לציין כי המטרות העיקריות הן יצירת הגנה מפני תביעות משפטיות, בירור התכנים הנדרשים והתאמתם לחוק, קביעת תכנים רלוונטיים ורישום התכנים תוך בדיקת המהימנות שלהם.

לסיכום, תשקיף וגם תשקיף מדף הם מושגים מהותיים עבור התנהלות של חברות בבורסה ובשוק ההון. את התהליכים הללו ניתן לבצע רק עם בדיקת נאותות יסודית הנערכת על ידי גורם מקצועי.